Банки ОАЭ: основные трудности позади

Дубай – настоящий международный финансовый центр, где даже станции метро называются именами банков и девелоперских компаний. Несмотря на то что последние несколько лет были сложными для ОАЭ, финансовые учреждения справились с кризисом. Правда, не без помощи правительства.

Когда курируемая лично шейхом Мактумом государственная холдинговая компания Dubai World заявила, что не сможет выплатить 26 млрд долларов своим кредиторам, будущее Дубая стало казаться призрачным. Это заявление повлекло за собой пессимизм и предчувствие второго по величине дефолта со времен реструктуризации долга Аргентиной в 2001 году. Биржи стало лихорадить, рухнули цены на нефть и золото. Злопыхатели радовались: наконец-то лопнул «дубайский пузырь». Но спустя 18 месяцев после проблем с Dubai World наиболее яркий из эмиратов ОАЭ вернулся к жизни и снова попал в поле зрения инвесторов.

Правительство Абу-Даби выступило спасителем Дубая, объявив о предоставлении финансовой помощи в сумме 10 млрд долларов, чтобы дать Dubai World возможность избежать дефолта по облигациям в размере 4,1 млрд. В итоге значительная часть этих денег была использована для выплаты по долгам девелопера Nakheel — одного из ключевых подразделений Dubai World, а остальные средства были направлены на покрытие процентных выплат и операционных затрат в расчете на то, что холдинг сможет договориться со своими кредиторами.

«Для Дубая последние несколько лет были достаточно сложными, поскольку балансы банков оказались сильно отягощены долгами, созданными в период строительного бума», — пишет журнал The Banker.

В ОАЭ функционирует 41 банк. В течение двух лет после начала кредитного кризиса 2008 года все они, кроме одного, показывали рекордные в своей истории убытки. Единственным прибыльным оказался First Gulf Bank, который бодро рапортовал о финансовых результатах в размере около 1 млн долларов ежегодно. Остальные, включая крупнейшие Emirates NBD, Mashreq и Commercial Bank of Abu Dhabi, терпели беспрецедентное падение доходов.

Несмотря на сложный 2010 год, сегодня банкиры из ОАЭ демонстрируют оптимизм и видят начало возрождения экономики страны и банковского сектора. Кроме этого, помощь Абу-Даби убедила инвесторов в том, что с таким партнером инвестиции в Дубай находятся в безопасности. Кризис также подтолкнул банки к тому, чтобы чистить свои балансы, после чего нормативные показатели стали более выдержанными. Девелопмент недвижимости и сопутствующие сервисы изначально были ключом к успеху финансового сектора Дубая, и в данный момент все банкиры эмирата уверены в том, что возрождение строительства поможет банкам достичь новых высот рентабельности.

Для самого крупного банка — Emirates NBD — последние несколько лет стали настоящим испытанием на прочность. В I квартале 2010 года он отчислил в резервы на покрытие кредитных рисков около 750 млн долларов, большая часть которых касалась займов, выданных Dubai World. Таким образом, по мнению аналитиков, вероятный размер резервов Emirates NBD в ближайшее время может превысить 1 млрд долларов.

Emirates NBD был создан в 2007 году в результате слияния Emirates Bank International и National Bank of Dubai, второго и четвертого по величине банков страны. Многие эксперты увидели в этом модель будущей консолидации банковского сектора. В 2010 году Emirates NBD прогрессировал, нарастив базу депозитов на 10% по сравнению с 2009-м и укрепив показатель адекватности капитала до 20,1%. Вместе с этим доход банка снизился на 8%. По мнению менеджмента, в текущем году он должен показать гораздо более привлекательный результат, поскольку ситуация на финансовых рынках улучшается.

Аналитики рассматривают радужные экономические перспективы Абу-Даби в качестве драйвера для растущего интереса инвесторов и укрепления здоровья банков ОАЭ. По данным Торгово-промышленной палаты Абу-Даби, высокие цены на нефть должны поднять номинальный ВВП на 8%, в то время как международные инвестиции, как ожидается, вырастут на 15%, поскольку инвесторы вновь станут размещать средства в ОАЭ. Фонды прямых инвестиций также ищут возможности в сфере новых строительных проектов.

Об улучшении инвестклимата в ОАЭ говорят и недавние успешные размещения облигаций правительства Дубая и Emaar Properties, застройщика самого высокого здания в мире — Burj Khalifa.

Так, в сентябре 2010 года правительство эмирата объявило о размещении облигаций на 1,25 млрд долларов, впервые после кредитного кризиса, усугубившегося в конце 2009-го проблемой Dubai World. Спрос на выпуск облигаций был превышен в четыре раза — организаторы заявили о подписке в размере 5 млрд долларов.

Возврат Дубая на международные рынки капитала был продолжен строительной компанией Emaar Properties, которая в начале 2011 года выпустила облигаций на 500 млн долларов (со сроком погашения в 2016-м и ставкой купона 8,5%), чтобы покрыть долги и фондировать проекты за пределами эмирата. Организаторами размещения выступили HSBC, Standard Chartered Bank и RBS, а объем подписки на эмиссию был превышен в три раза. Интересно также и то, как географически была диверсифицирована подписка на облигации: около 52% заявок поступило из Европы, 38% — Средней Азии, 7% — из Азии и 3% — из офшоров США.

Привлекательность Дубая выросла и для розничных потребителей. По данным A. T. Kearney, Дубай — второй по интересу регион для ретейлеров после Китая, частично из-за высоких доходов жителей эмирата. По подсчетам экспертов Standard Chartered Bank, ретейл образует около 30% ВВП Дубая. Фишки местных торговых центров — крытая горнолыжная трасса в Mall of the Emirates, аквариум и поющий фонтан в Dubai Mall, очень напоминающий фонтан Bellagio в Лас-Вегасе.

Среди западных банков список крупнейших кредиторов как корпоративного, так и ретейлового сектора возглавляют Barclays, HSBC и Standard Chartered. В последнее время они существенно активизировали экспансию на рынке жилищного кредитования, одновременно снижая процентные ставки. На прогулочной улице The Walk (район Jumeirah Beach Residence) сегодня можно встретить немало лайтбоксов HSBC, предлагающих ипотечные кредиты семьям на привлекательных условиях. Газета Gulf Times приводит историю французского инженера, который спустя три года наконец-то решился приобрести недвижимость — в основном из-за небывалого понижения процентных ставок. Летом 38-летний Филипп Бакхос воспользовался ситуацией и купил виллу с тремя спальнями за 2,5 млн дирхамов (около 600 тыс. долларов) в коттеджном городке The Springs, расположенном недалеко от Emirates Hills и престижного района Dubai Marina. Он отправился в Barclays и HSBC после того, как получил гарантию на двухмиллионную ипотеку в Mashreq, местном кредитующем банке. «С такими низкими ценами на недвижимость и процентными ставками появился смысл покупать, — говорит отец двух детей в интервью Gulf Times. — Те деньги, которые я трачу ежемесячно на аренду жилья, теперь я могу направить на выплаты по ипотечному кредиту».

Банк Mashreq, контролируемый семьей Аль Гураир, предложил Бакхосу ставку в 5,49%, финансирование 80% стоимости приобретаемой недвижимости и отсутствие каких-либо санкций за досрочное погашение кредита. По данным дубайского риелтора Better Homes, подобная вилла на пике цен в 2008 году обошлась бы Бакхосу 4,5 млн дирхамов, то есть почти в два раза дороже.

Международные и местные кредиторы сокращают ставки по ипотечным кредитам для привлечения экспатов, таких как Бакхос. Компания Better Homes утверждает, что продажи домов выросли до семимесячного максимума, составив 116 объектов в июле, наиболее пассивном месяце в плане сделок, против 38 в январе.

Сегодня Standard Chartered предлагает одну из самых низких в ОАЭ процентных ставок — 4,99%. HSBC, крупнейший европейский банк, также опустил ставки по ипотеке до минимальных 5,49% с максимального уровня в 9,5% в 2009 году. В свою очередь, Barclays дает займы на жилье под 5,35—7,75% в зависимости от размера первоначального взноса. Специалисты говорят, что рынок повторяет динамику трехмесячной ставки межбанковского кредитования, по которой банки в ОАЭ кредитуют друг друга. С начала апреля она упала на 31%, или на 66 базисных пунктов, до 1,47%. К примеру, в октябре 2008 года эта ставка составляла 4,79%.

Международные банки делают все, чтобы отхватить долю рынка у местных ипотечных компаний, таких как Tamweel Mortgage Finance и Amlak Finance, на которые приходится почти 90% всех ипотечных кредитов в ОАЭ. Обе они остановили кредитование в октябре 2008 года после того, как рынок недвижимости рухнул. В самый разгар кризиса правительство ОАЭ провело заседание с целью рассмотрения возможных вариантов возобновления их деятельности и поиска вероятных инвесторов.

Спаситель для Tamweel нашелся в лице Dubai Islamic Bank, который приобрел дополнительный пакет акций компании. В соответствии с годовым отчетом банка, опубликованным 31 марта 2011 года, самый крупный исламский финансовый кредитор Dubai Islamic Bank заплатил за контрольный пакет Tamweel всего лишь 318,6 млн дирхамов (около 87 млн долларов) наличными и 56 млн дирхамов (около 15 млн долларов) — акциями. Tamweel Mortgage Finance возобновила свою деятельность спустя два года, в ноябре 2010-го, и в настоящее время предлагает 25-летний, на 80% финансируемый банком исламский кредит под норму прибыли в 5,25%.

В чем же особенности исламского кредитования? Схема проста: банк сам покупает нужный товар, а потом продает его с рассрочкой. Разница между ценой закупки товара и продажи его клиенту и составляет прибыль банка. Если клиент просрочит платеж, исламский банк не имеет права начислять проценты. Примечательно, что в феврале текущего года Центробанк ОАЭ все же решил законодательно ограничить максимальный уровень потребительского кредита. Теперь заемщики могут взять ссуду в размере не более 20 заработных плат.

Согласно прогнозам Moody’s Investors Service, «плохие» кредиты в банках достигнут своего пика в текущем году и составят около 12% портфеля против 10% в 2010-м. По мнению аналитиков, риск ведения жесткой ценовой конкуренции между банками ОАЭ будет компенсирован возрастающим интересом клиентов к рынку недвижимости, а значит, улучшением качества кредитных портфелей. Значительная часть ипотечных сделок в прошлом году была направлена на рефинансирование существующих кредитов, в то время как большинство займов в этом году — на выдачу новых ссуд.

Несмотря на оптимистическое настроение всех участников рынка, в долгосрочной перспективе к ОАЭ все же остается немало открытых вопросов. Ключевой из них — это размер долга Дубая, который теперь превышает 110 млрд долларов. Отягощая балансы банков, он продолжает препятствовать экономическому росту, снижая аппетит инвесторов к риску и кредитную активность финансовых учреждений.

Этой осенью оценка банков Дубая и Абу-Даби на фондовых биржах ОАЭ необычайно низка. Ежедневно котировки обновляют новые минимумы, невзирая на улучшение фундаментальных показателей. Ценные бумаги крупнейших кредиторов сегодня являются наиболее дешевыми банковскими акциями в Средней Азии, кроме, конечно, банков Египта. Но даже такие существенные дисконты не порождают спрос из-за низкой ликвидности бирж Дубая и Абу-Даби. «На депрессивном рынке не имеет значения величина дисконта, люди просто не будут покупать неликвид», — говорит Мохаммед Али Ясин, эксперт CAPM Investment, в интервью газете The National.

«Банки не заслуживают таких низких оценок, и нам необходимы триггеры, чтобы запустить ликвидность в систему. Иначе инвесторы просто не смогут нормально заходить и выходить из инструментов», — вторит ему Салем Хохар, руководитель отдела ценных бумаг National Bank of Abu Dhabi.

Текст и фото: Артем Румянцев,
специально для Банки.ua