Будущее доллара будут решать на саммите G20

1 апреля – это День Дурака, когда мы можем превратить в шутку самые серьезные вопросы. Поэтому, если сегодня где-либо в новостях будут заголовки “США соглашаются поменять доллар на китайский юань” или “доллар в Украине стал дешевле спичек”, не верьте этому. Это, пока еще, неправда.

Необходимость G20

Глобальная экономика находится в свободном падении и охвачена тем, что Международный валютный фонд называет “Великой рецессией”. Нет сомнений в том, что это кризис, который происходит во всем мире одновременно. Он сопровождается резким падением международной торговли и производства, ростом безработицы, инвестиционные и пенсионные фонды испаряются, крупные банки по-прежнему находятся на грани краха, фондовые рынки расплывчаты, а экономические прогнозы пересматриваются в сторону понижения практически еженедельно.

Впервые страны G20 собрались еще в 1999 году в Берлине, чтобы противостоять финансовому кризису конца 1990-х. Нынешняя встреча стран G20 в Лондоне также должна очертить основные меры по борьбе с мировым экономическим кризисом, иначе ситуация может ухудшиться.

К этому событию, которое состоится 2 апреля, приковано все внимание западной прессы и финансовых обозревателей. Изюминкой должно стать противостояние двух принципиальных антагонистов – США и Европы. В США говорят, что необходимо закачивать деньги в экономику и стимулировать спрос. В ЕС наоборот, предпочитают ограничивать этот поток невиданной щедрости в виде долларов, льющихся из незакрытого вентиля Вашингтона.

Приведет ли лондонский саммит к серьезным решениям? Возможно, после дня громкого смеха, нас ждет день полного отрезвления.

Азия не верит доллару

Самый интересный момент этой конференции – возможное разрешение полемики о мировом господстве американского доллара. После долгих переговоров Китай, Индонезия, Малайзия и Таиланд наконец-то договорились совместно выдвинуть новую резервную валюту, которая могла бы уменьшить, или полностью исключить зависимость от американского доллара. Азия больше не верит доллару. И эти страны гораздо охотнее будут заключать двусторонние своп сделки друг с другом для поддержания торговли, чем доверять доллару или международным институтам.

Подогревает ситуацию рецессия в США и разговоры вокруг плана спасения американской экономики, который до сих пор не утвержден. Здесь также большое количество плохих долгов в западной банковской системе, проблема ликвидности и финансовых рынков.

Исходя из этой ситуации, можно говорить о кризисе доверия к западной финансовой системе и в большей степени, к американскому доллару, а также о сомнительном будущем доллара как резервной валюты.

Сейчас азиатские страны предлагают создать новую торговую и резервную валюту вокруг Специальных Прав Заимствования (СПЗ или SDR ), денежной единицы, которая базируется на корзине валют и которая долгое время была под управлением МВФ. Заметим, что сейчас корзина валют СПЗ только на 42% состоит из американского доллара.

Новая роль МВФ и корзина

В самом Международном Валютном Фонде не отрицают этой возможности и говорят, что переход роли резервной валюты от американского доллара к СПЗ является вполне легитимным. Таким образом, МВФ может расширить свое влияние и стать чем-то очень похожим на мировой центробанк.

В данной инициативе велика роль тех стран, которые сосредоточили у себя наибольшие размеры американских долгов. Китайский премьер Вен Жибао говорит, что его страна уже сейчас владеет более US $ 700 млрд. американских долгов (30% мировых резервов) и по плану Обамы, они увеличатся еще на US $ 2,5 трлн. Сюда можно добавить также те US $ 1,5 трлн., которые находятся в распоряжении Саудовской Аравии и стран Персидского Залива. Это гигантские суммы, но еще большими цифрами являются новые долги США. Инициативу Китая намерена поддержать Россия, которая также заинтересована в новой резервной валюте на базе корзины валют. Если это случится и СПЗ станет резервной валютой, вполне логично, что в СПЗ войдут юань и рубль. По мнению российских советников, золото также должно занять в этой системе свое место.

Золотой Стандарт был якорем мировых финансов до первой мировой войны, поскольку правительства были заняты беспрецедентными тратами. В конце концов, он исчез после того, как Великобритания, США и Франция вышли из этого соглашения. Но не окончательно. Еще какое-то время Золотой Стандарт частично существовал как часть долларовой системы, пока инфляция 1971 года в США, вызванная войной во Вьетнаме и идеей “Великого общества”, подкрепленной щедрыми социальными выплатами администрацией Ричарда Никсона, не закрыла для золота последнюю дверь.

После этого, бумажные деньги постоянно ощущали необходимость использования какого-либо внешнего якоря. И это было бы правильным. Сегодняшние экономические проблемы и гигантские долги были бы невозможны при использовании Золотого Стандарта.

Россия является одним из наибольших производителей золота и неразведанных запасов руды, поэтому с таким энтузиазмом продвигает эту идею. По мнению кремлевских экспертов, доля золота в иностранных резервах должна составлять не менее 10%.

Китай, со своей стороны, готов предоставить свой вариант российской идеи – резервная валюта может базироваться на 30-ти основных товарах, в соответствии с планом Дж. М. Кейнса по созданию международной валютной системы. Тогда, в 1944 году Кейнс описал ее, явив миру денежную единицу “Банкор” (Bancor), которая , по его мнению, должна была бы занять место ключевой резервной валюты.

Так или иначе, почувствовав слабость американского доллара, каждая из стран, которая контролирует значительные суммы долгов США, пытается выторговать для себя (своей валюты или товарной ценности) место в качестве резервной валюты. По идее, резервная валюта (СПЗ или Банкор) должна стать новым якорем для мировых финансов, расшатанных колебанием доллара США.

Тест для государственного регулирования

Ожидается, что на саммите будет решаться еще ряд чрезвычайно важных вопросов. Одними из первых будут рассматриваться вопросы регулирования рынка производных ценных бумаг, а также разработка кодекса поведения для рейтинговых агентств. Однако, скорее всего, союзники жестких правил и ограничений по отношению к финансовому сектору для упреждения возникновения пузырей через кредитный контроль, будут разочарованы.

Задача касательно того, что делать с неплатежеспособными банками должна также решаться в Лондоне, однако, большинство стран ждут, чтобы Гордон Браун и Барак Обама самостоятельно решили этот вопрос и поскорее национализировали весь Уолл-Стрит.

Когда речь идет о макроэкономических вопросах, правительствам необходимо не только обеспечить свои обязательства по совместно согласованному пакету стимулов, сделанные в Вашингтоне осенью прошлого года, но и удвоить свои усилия. В настоящее время планируется увеличение государственных расходов на глобальном уровне, но этого явно недостаточно, учитывая текущий коллапс мировой торговли, инвестиций и потребительского спроса. Даже пакет действий администрации Обамы слишком мал, считает МВФ, чтобы обеспечить восстановление США до конца 2010 года.

Приоритетом для налоговых действий должны быть государственные инвестиции в новую “зеленую” экономику, в инфраструктуру и общественные услуги, а также более щедрые пособия для реальных жертв этой рецессии – миллионам новых безработных. Одна из главных слабостей стиля МВФ заключается в том, что фокус этих действий упускает государственные инвестиции и правильное перераспределение доходов, хотя большинство экономистов признают, что инвестиции являются гораздо более сильным с точки зрения роста ВВП и воздействия на рост занятости.

Но вернемся к вопросу о будущем доллара. Не так давно рынки были сконфужены заявлением из Вашингтона, где Барак Обама заявил, что не видит угроз резервному статусу американского доллара. По его мнению, доллар будет оставаться сильным, поскольку инвесторы рассматривают экономику и политическую систему США как наиболее устойчивую в мире. Тем не менее, вопрос о СПЗ будет основным на этой конференции. И эта инициатива, в случае успеха, сыграет на руку евро, йене и фунту стерлинга.

Итак, 2 апреля все будут ждать ответа на вопрос, каким будет будущее доллара в мировой экономике и каким образом США смогут финансировать несколько триллионов доллара бюджетного дефицита при почти нулевых процентных ставках, не вызвав при этом валютного кризиса, или инфляции, или сразу обоих вместе.

Неизвестно, как закончится саммит G20, но напряжение в Лондоне не спадет даже после того, как делегации покинут зал, поскольку вечером на Уэмбли будут играть сборные Украины и Англии.

Артем РУМЯНЦЕВ, специально для Banki.ua